Lorsqu’on commence un projet, on a souvent bien vite besoin de se financer. Mais où trouver les fonds? À qui les demander? Comment être certain de ne pas trop perdre son temps?

La règle d’or: bien identifier les acteurs du financement, leurs attentes et ce qu’ils recherchent. Au risque de perdre du temps et de la crédibilité.

Je pense qu’il y a trois types d’acteurs susceptibles de financer une start-up.

I - Le financement de proximité

Au tout début, vous n’avez pas de produit, pas de client, pas de brevet, juste une idée: une présentation powerpoint, un site démo, un Executive Summary et un Business Plan. Mais, pour développer votre produit ou votre service, vous avez besoin d’un peu de fonds, disons entre 10.000€ et 100.000€ maximum. À ce stade, vous avez deux possibilités pour vous financer: le “love money”, c’est à dire l’argent de ceux qui vous aiment (et non de ceux qui aiment l’argent :), ou bien un business angel que vous pourrez trouver par votre propre réseau.

L’argent de ceux qui vous aiment, c’est celui d’un ami ou d’un membre de la famille qui a une entière confiance en vous. Vous pouvez aussi organiser des réunions avec tous ceux qui sont susceptibles de vous financer (ou bien utiliser CapAngel :). Chacun investira un peu, selon ses moyens.

Qu’est ce qu’un “business angel”? C’est une personne physique, un particulier, qui va placer une partie de son épargne dans des jeunes sociétés, au lieu de le placer en Bourse par exemple. Son critère principal sera l’affect qui va se créer entre vous et lui. Pour le rencontrer, il n’y a aucune recette miracle, il faut être au bon endroit au bon moment

NB: notez bien qu’à ce stade, il est peu probable que vous intéressiez des réseaux de business angels qui cherchent des projets levant plus de 100.000€ et qui ont déjà des premiers clients. L’approche des réseaux de Business Angels est plus objective et analytique.

À ce stade, vous devez donc rester focus sur la recherche de financement de proximité.

II - Les réseaux de business angels

De façon à se créer plus de visibilité, et fédérer plus de moyens, les business angels sont souvent organisés en réseau. Un réseau de business angel est en fait une association dont les membres vont se regrouper pour sélectionner les projets candidats. Ils recherchent souvent des projets qui sont trés proche de la commercialisation, ou qui viennent de débuter. Les financements alloué sont en général supérieur à 100.000€, disons entre 150.000€ et 400.000€ en moyenne.

La plupart du temps, le processus ressemble à celui-ci: vous devez prendre un premier contact avec l’un des membres de l’association pour une pré analyse. Si vous êtes convainquant, vous passerez devant un comité composé de 10 à 50 business angels membres du réseau pour un “elevator pitch”, c’est à dire une courte présentation d’environ 10mn. En général, environ 50% des candidats sont sélectionnés pour l’étape suivante. À ce moment là, on désignera un ou deux instructeurs qui rentreront dans les détails du projet, vous suggérerons des améliorations en vue d’une présentation plus longue devant un comité plus important. À la suite de cela, si votre projet intéresse un nombre de business angels suffisant, vous entamerez les négociations: conditions du pacte d’actionnaire, valorisation.

Comptez environ trois à six mois entre la première prise de contact et le versement effectif des fonds.

C’est à ce stade que vous risquez de tomber dans un piège typique: passer tout son temps à chercher des fonds, au détriment du développement du produit. Une solution simple serait de déléguer une seule personne de l’équipe chargée des relations avec les investisseurs.

III - Fonds d’amorçage et Capitaux risqueurs

Ces acteurs sont intéressants lorsque vous avez quelque chose de déjà trés abouti. En général, ils investissent dans des projets qui ont déjà un retour d’expérience d’un à deux ans et des résultats déjà très prometteurs. Dans certains cas, il peut arriver qu’ils investissent au stade de développement du produit (surtout les fonds d’amorçage), mais à condition que vous ayez déjà déposer un voire plusieurs brevets. En tous les cas, ils cherchent à investir 3 à 4 millions pour une sortie en 5 ans avec un multiple de 40 environ. Il faut donc que votre business plan puisse raisonnablement prévoir un chiffre d’affaires de 20 à 30M€ au moins à horizon 4 ou 5 ans. Ils aiment bien aussi siéger au Conseil d’Administration (au “board”), voire être majoritaire.

Les VC et fonds professionnels sont en général financés par des acteurs institutionnels importants qui cherchent qu’une chose: la rentabilité. Mais dans la période actuelle où les liquidités sont rares, les fonds d’investissement ne font que trés peu de nouveaux investissements et se concentrent sur la gestion des sociétés en portefeuille.
En définitive, retenez qu’il faut bien sélectionner sa cible lorsqu’on cherche des fonds, et que se tromper risque de vous faire perdre du temps et de la crédibilité.

Et en cette période difficile pour la finance, il me semble que les financements de proximité sont ceux qui doivent être recherchés en priorité. Mais comme d’habitude, prévoyez bien à l’avance, histoire de ne pas vous retrouver à court de cash et d’accepter des conditions…inacceptables.

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